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优信:何以解忧

推荐 2019-09-29 09:17:01

作者丨曾乐

编辑丨张嫣

优信还没有挽回局面。

一份看似营收大增的报告,并没迎来资本市场的支持。

9月23日,优信公布截至2019年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。在剥离助贷业务后,优信2019年第二季度总营收达到4.39亿元,同比增长58.3%,但不及预期的1.1844亿美元。

剥离助贷业务后,优信2019年第二季度来自持续运营业务的净亏损为3.599亿元,去年同期来自持续运营业务的净利润为2.851亿元。由盈转亏的财报发布后,受此影响,优信当天股价一度暴跌14.42%。

起步于二手车B2B拍卖业务的优信已成立8年。

2015年,优信涉足金融业务,推出B2C品牌“优信二手车”,后延展至新车销售、汽车物流、售后服务等板块。2017年,优信品牌升级并落地跨区域购车服务。2018年,优信将发展重心转向2C交易,并于同年6月登陆纳斯达克市场,成为“二手车电商第一股”。

但在过去相当长的一段时间,优信一直在忧心于股价的下跌态势。

截至目前,优信已披露的融资总额超18亿美元,但它如今的市值却仅为7.66亿美元——与优信上市当日的29.7亿美元市值相比,蒸发了22.04亿美元。美东时间9月25日、26日两天,优信股价有所回升,截止26日停盘,股价报收2.61美元。

它正通过剥离高负债业务、加大2C业务投入等措施,希望给资本市场以信心。

伟德国际bv1946电脑版亏损与丑闻

靠二手车2B业务起家的优信已经意识到,2C业务才是更广阔的海域。

从2018年第三季度起,优信开始向为C端消费者提供购车服务方面转型,逐渐弱化2B业务。在剥离了2C贷款便利化收入后,2C业务成为了优信最大的业务,营收占总收入73.43%。在财报里,优信首次细化了具体的2C业务营收情况。3.22亿元的营收中,佣金收入1.79亿元,增值服务收入1.44亿元。相对比之下,2B业务营收已经缩减至6836万元。

不过,从收入构成来看,优信此次剥离的2C贷款便利化业务,却一直呈现增长的营收态势。不仅如此,对比优信2019Q1的财报数据,其2B交易便利化收入反倒呈现出成倍增长的趋势。

优信2018Q2-2019Q2收入构成情况

优信为什么要剥离营收最高的业务?对此,业内的分析是:为了解决公司面临的债务问题。

亿欧汽车通过梳理优信2018Q2-2019Q2资产负债率后发现,优信的资产负债率在持续增加。尽管2018Q4至2019Q1增速有所放缓,但优信的最新财报显示,其2019Q2的资产负债率已上涨至73.92%。这些数据说明,优信的资本结构存在风险,企业正背负着巨大的偿债压力。

优信2018Q2-2019Q2资产负债率情况

2019年7月11日,优信宣布,为持续聚焦B2C主营业务的发展,将对公司二手车交易衍生的助贷业务与Golden Pacer进行合并升级。据悉,Golden Pacer是一家非上市公司,其大股东正是此前投资了优信的58集团。而优信的助贷业务与Golden Pacer合并后,58仍是该公司最大股东。

考虑到助贷业务的剥离,优信预计,公司2019财年第三季度总营收将介于4.40亿元至4.60亿元之间。

那么,优信的助贷业务到底发展如何?

通过查询黑猫投诉,亿欧汽车发现,截至目前,优信二手车在黑猫投诉上的投诉量达到479条,且投诉内容大多与贷款买车变融资租赁、贷款本金无故增加、诱导签订合同等有关。

据中国网此前报道,不少优信二手车电商用户反映,他们以为是银行贷款买车却变成融资租赁,最后导致重大财产损失。

何为“融资租赁”?简而言之,消费者只是租车人,在租满一定期限后才可获得汽车所有权,期间如若违约,优信及相关方将有权处置租赁车辆。

对此,优信方面曾回应称,“我们自身并不直接提供任何金融服务。不过,为了满足消费者在购车过程中的金融需求,会与新网银行、微众银行等合作,对客户提供融资租赁服务”。

尽管如此,金融业务的丑闻还是给优信带来了不良影响。在丑闻最顶峰的时候,优信的股价曾暴跌逾20%。

终结烧钱与降本增效

在2018年第二季度至2019年第二季度中,优信的运营支出高达54.06亿元。

最新财报显示,优信2019Q2的运营支出为5.766亿元,同比减少58%。亿欧汽车通过梳理发现,这主要得益于销售和营销的大幅下降。优信2019Q2销售和营销费用为3.467亿元,同比下降13.6%,环比Q1下降了近49%。

通过梳理数据,亿欧汽车发现,在过去3年里,优信在营销支出方面累计烧掉超50亿元。高额的烧钱运营背后,是沉重的偿债压力。

优信2018Q2-2019Q2总运营支出情况

事实上,实现盈利始终是二手车电商亟待解决的难题之一。然而,二手车电商在盈利难的情况下,广告营销费用开支却不少。

据艾瑞咨询研究数据显示,2015年二手车电商的广告投放总额超过8亿元,2016年广告营销相关支出达到12亿元,2017年几大二手车电商平台广告费用突破了50亿元。

就在9月27日,车好多集团宣布,考虑到年轻用户增多,瓜子二手车代言人除孙红雷以外,将新增代言人雷佳音,并于10月初推出全新广告片。

优信的“忧患”还在于此前的“做空”风波。

2019年4月,美奇金投资(J Capital Research)发布了做空优信的报告,声称公司面临倒闭风险,建议投资人尽快退出。美奇金投资在该份报告中表示,优信不仅夸大其汽车交易量高达40%,抬高汽车账面值,使用非正常手段增加公司收入,还隐藏着高额债务危机。

受此影响,优信股价大幅波动,一度跌超50%,当日市值蒸发3.85亿美元。随后,优信对此回应称,“做空报告严重失实,坚决否认数据造假等一系列毫无事实依据的指控。”

从资本市场的表现来看,优信股价一度暴涨51.28%。24小时内,优信股价上演着“过山车”般的剧情。

对于优信来说,目前最重要的业务是2C“全国购”,这也成为优信力挽颓势的着力点。

优信集团创始人、董事长兼CEO戴琨曾把“全国购”喻为“理想中的金矿”。戴琨表示,“通过提升供求匹配关系、车况的数字化透明及一站式购车和联保服务,把二手车的“非标准化”属性最大程度地标准化,并成为优信的核心竞争力。”

事实上,早在2017年第四季度,优信就已启动全国购业务。不过,直到在2019年第一季度财报中,优信才首次披露全国购业务营收数据。

2019年第一季度财报显示,优信全国购业务实现营收2.84亿元,同比增长54倍,单季交易量超过2万台,同比增长48倍;但在第二季度中,优信2C全国购业务营收为3.23亿元,和第一季度数据相比,增长相对较缓。

什么是“全国购”业务?

2017年,优信推出面向C端的跨区域性二手车销售业务“全国购”。二手车作为非标准化的大宗商品,常受区域消费差异、物流等问题的制约。在“全国购”业务中,优信打破了二手车只能在本地交易的局限性。

2011-2018年中国二手车市场交易额

国家取消限迁政策的逐步实施,使得二手车异地交易的难度得以降低。中国汽车流通协会数据显示,国内二手车交易在过去10年,转籍比例呈逐年上升趋势。据艾瑞咨询《2019年中国二手车电商行业研究报告》数据显示,中国的二手车市场在过去的8年里实现了超22%的年复合增长率。

2019年7月,优信将中国二手车送抵波兰,由此完成了国内首个二手车出口订单。显然,优信如今正不断升级“全国购”业务,并将逐步实现“全球购”。

“全国购”将会给优信带来怎样的未来,目前尚未知晓。不过,由于资金链紧张,在异地二手车交易中,优信需要大量资金在其中进行流转。这对于正背负着巨大的偿债压力的优信来说,存在着不小的挑战。

优信之“忧”何解?它需要找到自己的出路。

编辑:张嫣

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